Die Bank von Japan (BoJ) hat vergangene Woche eine bedeutende geldpolitische Wende eingeleitet, indem sie den Leitzins erhöht und die Negativzinspolitik beendet hat. Diese Entscheidung markiert einen historischen Schritt, da es die erste Zinserhöhung seit 17 Jahren ist. Die BoJ hat außerdem angekündigt, die Zinskurvenkontrolle aufzugeben und ihr Anleihenkaufprogramm zu überprüfen.
Details der geldpolitischen Anpassungen:
- Der Leitzins wurde von -0,1% auf 0,1% angehoben, was eine bedeutende Änderung darstellt.
- Die Zinskurvenkontrolle wird aufgegeben, während die BoJ weiterhin Staatsanleihen kauft, allerdings in einem ähnlichen Umfang wie zuvor.
- Die Käufe von Aktien- und Immobilienfonds werden eingestellt, während die Käufe von Commercial Paper und Unternehmensanleihen schrittweise reduziert werden.
Die BoJ hat diesen Schritt bereits im Vorfeld angedeutet, jedoch war unklar, ob sie bis zur nächsten Sitzung im April warten würde. Die Entscheidung wurde durch die Erwartung gestützt, dass das langfristige Inflationsziel von 2% erreicht wird, insbesondere aufgrund des Anstiegs der Löhne in letzter Zeit.
Analyse und Ausblick:
Obwohl das Ende der Negativzinsen und der Zinskurvenkontrolle ein gewisses Signal sendet, sind die Maßnahmen eher moderat. Der Anstieg des Tagesgeldsatzes wird voraussichtlich geringfügig sein, und das Volumen der Anleihenkäufe soll sich kaum ändern.
Es wird jedoch nicht erwartet, dass weitere drastische Zinserhöhungen folgen. Die BoJ äußert sich vorsichtig im Ausblick und signalisiert, dass die akkommodierenden finanziellen Bedingungen vorerst beibehalten werden.
Es scheint, dass die BoJ das aktuelle Fenster nutzen wollte, in dem die Inflation noch über dem 2%-Ziel liegt. Es wird jedoch bezweifelt, ob das Inflationsziel langfristig erreicht werden kann, da die Inflationstrends bereits wieder nachlassen.
Die wirtschaftliche Aussicht Japans bleibt bescheiden, hauptsächlich aufgrund demografischer Herausforderungen. Das BIP hat gerade erst das Niveau vor der Pandemie erreicht, und das Wachstumstempo bleibt gedämpft.
Die geldpolitische Wende der BoJ markiert einen bedeutenden Schritt in der japanischen Wirtschaftspolitik und wird in den kommenden Monaten genau beobachtet werden, um die Auswirkungen auf die Märkte und die Wirtschaft zu bewerten.
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