Die US-Notenbank Fed plant, bei ihrer Dezember-Sitzung die Zinsen um 25 Basispunkte zu senken. Dies wäre der letzte Schritt eines im September skizzierten Anpassungskurses. Gleichzeitig sendet die Fed klare Signale, dass sie im kommenden Jahr die Geschwindigkeit weiterer Zinssenkungen verringern könnte.
Erwartete Beschlüsse im Dezember
Letzte Zinssenkung des Jahres
Analysten gehen davon aus, dass die Fed den Leitzins um 25 Basispunkte senken wird. Damit schließt sie eine 100-Basispunkte-Senkung ab, die seit September angedeutet wurde. Zusätzlich könnte die Fed den Zinssatz für Rückkaufvereinbarungen (ON RRP) um 5 Basispunkte anpassen, um diesen wieder in den unteren Bereich der Zielspanne zu bringen.
Anpassung der Wirtschaftsprognosen
Die Fed wird voraussichtlich ihre Wirtschaftsprognosen (Summary of Economic Projections, SEP) für 2024 anpassen. Höheres Wachstum, eine niedrigere Arbeitslosenquote und höhere Inflationserwartungen werden erwartet. Für 2025 wird ein langsameres Tempo bei Zinssenkungen prognostiziert, mit drei weiteren Senkungen im Median. Der langfristige Leitzins (neutraler Zinssatz) dürfte auf 3,1 % steigen.
Aussagen von Fed-Chef Jerome Powell
Erklärung zur Zinspolitik
Fed-Chef Powell wird betonen, dass die aktuelle Geldpolitik weiterhin restriktiv bleibt. Die Entscheidung für eine weitere Zinssenkung basiert auf der Einschätzung, dass eine moderate Lockerung der Geldpolitik vertretbar ist. Gleichzeitig wird er darauf hinweisen, dass die Fed nicht eilig ist, die Zinsen auf ein neutrales Niveau zu senken, und die weiteren Schritte datenabhängig gestaltet werden.
Wirtschaftliche Stärke und Inflationsrisiken
Powell wird die Robustheit der US-Wirtschaft hervorheben, insbesondere die Stabilität des Arbeitsmarktes und die verbesserten Konsumausgaben. Gleichzeitig bleibt die Inflation ein zentrales Thema. Trotz Fortschritten könnte es länger dauern, die Zielmarke von 2 % zu erreichen, da einige Inflationsfaktoren hartnäckig bleiben.
Langfristige Perspektive
Mögliche Pause bei Zinssenkungen 2025
Analysten erwarten, dass die Fed im Jahr 2025 vorsichtiger agieren wird. Eine Zinspause in der ersten Jahreshälfte ist denkbar, falls die wirtschaftlichen Bedingungen stabil bleiben. Powell wird vermutlich betonen, dass die Fed weiterhin auf Daten angewiesen ist und flexibel auf Risiken reagieren wird.
Technische Anpassungen und Ausblick auf QT
Die Fed könnte den ON RRP-Zinssatz um weitere 5 Basispunkte senken, um Liquiditätsdruck zu mindern. Quantitative Tightening (QT), also die Reduzierung der Fed-Bilanz, wird wie geplant fortgesetzt. Powell wird voraussichtlich erklären, dass keine unmittelbaren Anpassungen erforderlich sind, solange die Reserven im Bankensystem ausreichend bleiben.
Fazit: Vorsichtige Zinspolitik in einem starken Wirtschaftsumfeld
Die Fed wird bei der Dezember-Sitzung ihren Kurs der Zinssenkungen abschließen, jedoch klare Signale für ein langsameres Tempo im nächsten Jahr senden. Mit einer weiterhin robusten Wirtschaft und moderaten Inflationsrisiken wird die Fed flexibel bleiben, um auf potenzielle Veränderungen reagieren zu können.
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