Nach den Veröffentlichungen sind die ISRG-Aktien stark gesunken (nach dem Handel rund 8% niedriger). Ich gehe auf die wichtigsten Punkte des Earnings Calls ein, um die Gründe dahinter zu verstehen:
Die Ergebnisse des dritten Quartals waren eine gemischte Tüte. Wichtige Wachstums Metriken zeigen, dass die weltweiten Volumen um 19% gestiegen sind, was leicht unter den Erwartungen von Bloomberg liegt. Das Wachstum in den USA von 17% entspricht den Erwartungen. Dennoch fiel das Wachstum außerhalb der USA mit 24% deutlich hinter den Prognosen von 27% zurück, hauptsächlich aufgrund von Problemen in China, die nach Einschätzung des Managements weiter anhalten und sich in den nächsten Quartalen intensivieren könnten.
Was die Systeme betrifft, so lagen die Installationen im dritten Quartal mit 312 etwas über den Erwartungen (305), aber die Segmentumsätze blieben deutlich hinter den Erwartungen zurück. Immer mehr Kunden entscheiden sich für Betriebsleasingvereinbarungen anstelle von Direktkäufen. Anti-Korruptionsmaßnahmen der Regierung und verstärkter Wettbewerb in China belasten das Wachstum der installierten Basis in diesem wichtigen Markt und deuten auf eine langsamere Zunahme der installierten Basis außerhalb der USA in den nächsten Quartalen hin.
Angesichts der anhaltenden Herausforderungen und Unsicherheiten scheint ein Kursziel von 275 US-Dollar, basierend auf einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 40x des erwarteten Ergebnisses für die nächsten 12 Monate, realistisch zu sein.
Potenzielle Aufwärtsrisiken für die Zukunft sind dabei ein früher als erwarteter Start des nächsten Multiport-Da-Vinci-Systems und Verzögerungen bei Medtronic’s Konkurrenzprodukt Hugo.
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