Walmart Quartalszahlen: Auswirkungen von Zöllen und geopolitischen Risiken belasten die Aktie

Die jüngsten vierten Quartalszahlen von Walmart für das Geschäftsjahr 2025 (Q4 FY25) zeigen auf den ersten Blick eine solide Leistung, aber der Markt reagierte negativ, was zu einem Rückgang der Aktie um knapp 9% führte. Ein wesentlicher Faktor für diese negative Marktreaktion war die Warnung des Unternehmens vor den möglichen Auswirkungen zusätzlicher Zölle im Rahmen der US-Handelspolitik unter der Trump-Administration. Diese geopolitischen Unsicherheiten führten zu einer vorsichtigen Einschätzung der künftigen Geschäftsentwicklung, was bei den Anlegern Bedenken hervorrief.

Finanzielle Kennzahlen:

• Umsatz: Walmart erzielte einen Umsatz von USD 160 Milliarden im vierten Quartal, was einem Anstieg von 4% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Das Unternehmen profitierte von einem robusten Wachstum im Bereich des Onlinehandels sowie einer starken Nachfrage in seinen stationären Geschäften, insbesondere in Nordamerika.
• EBIT & EBITDA: Das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) stieg um 3% auf USD 5,6 Milliarden, während das EBITDA mit USD 6,2 Milliarden eine leichte Steigerung von 2% verzeichnete. Die operative Marge blieb stabil bei 3,5%, was auf eine effiziente Kostenkontrolle hinweist.
• Nettogewinn & EPS: Walmart meldete einen Nettogewinn von USD 3,3 Milliarden, was einer Steigerung von 5% im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der Gewinn pro Aktie (EPS) betrug USD 1,18, was den Erwartungen der Analysten entsprach.
• Operative Marge: Die operative Marge blieb mit 3,5% stabil und zeigt eine solide Rentabilität des Unternehmens, die trotz der Herausforderungen durch steigende Betriebskosten und geopolitische Unsicherheiten gewahrt werden konnte.

Segment- und Produktanalysen:

• Wachstum im E-Commerce: Der Onlinehandel von Walmart wuchs um 12%, wobei das Unternehmen besonders von einer erhöhten Nachfrage nach Haushaltswaren, Elektronik und Lebensmitteln profitierte. Der Bereich E-Commerce bleibt eine wichtige Wachstumsquelle, da Walmart weiterhin in die Erweiterung seiner digitalen Infrastruktur investiert.
• Lebensmittelgeschäft und stationärer Handel: Das Lebensmittelgeschäft von Walmart, das weiterhin das Rückgrat des Unternehmens bildet, verzeichnete ein starkes Wachstum von 6%, was durch die zunehmende Beliebtheit von Walmart’s „Pickup“- und „Delivery“-Diensten unterstützt wurde. Der stationäre Handel konnte mit einem moderaten Wachstum von 2% ebenfalls solide Ergebnisse liefern.

Cashflow und Bilanz:

• Operativer Cashflow: Walmart konnte einen operativen Cashflow von USD 8,2 Milliarden generieren, was eine Verbesserung von 3% gegenüber dem Vorjahr darstellt. Dies reflektiert eine solide Liquidität und die Fähigkeit, laufende Investitionen zu finanzieren.
• Investitionen: Walmart investierte weiterhin in seine Infrastruktur, insbesondere in den Ausbau seiner E-Commerce-Plattform und in die Modernisierung seiner Filialen. Die Gesamtinvestitionen beliefen sich auf USD 3,1 Milliarden.
• Verschuldung: Walmart hat seine Verschuldung weiter kontrolliert. Die Nettoverbindlichkeiten lagen bei USD 50 Milliarden, was im Einklang mit der Zielverschuldung des Unternehmens steht. Das Unternehmen zeigt eine starke Bilanz und bleibt in der Lage, seine operativen Ausgaben und zukünftigen Investitionen zu decken.

Zukunftsausblick:

• Prognosen und geplante Investitionen: Das Management von Walmart bleibt optimistisch für das kommende Geschäftsjahr. Die prognostizierten Umsätze für das Geschäftsjahr 2026 steigen um 5% bis 6%. Walmart wird weiterhin erhebliche Investitionen in seine digitale Infrastruktur und in die Verbesserung seiner Lieferkette tätigen, um das Wachstum im E-Commerce zu fördern.
• Risiken und Chancen: Walmart sieht Risiken durch mögliche Zölle und geopolitische Unsicherheiten, insbesondere im Hinblick auf die Handelspolitik unter der Trump-Administration. Die angekündigten Zölle auf Importwaren aus China und anderen Ländern könnten die Produktionskosten für Walmart erhöhen und den Wettbewerb verschärfen. Auf der anderen Seite sieht Walmart Chancen in der Expansion seiner Online-Dienste und der Erweiterung seines globalen Marktes, insbesondere in aufstrebenden Märkten wie Indien und Lateinamerika.

Markt- und Wettbewerbsanalyse:

• Marktposition und Wettbewerbsumfeld: Walmart bleibt der größte Einzelhändler der Welt und hat weiterhin einen starken Marktanteil in den USA. Allerdings sieht sich das Unternehmen zunehmendem Wettbewerb durch digitale Anbieter wie Amazon sowie durch traditionelle Wettbewerber wie Target und Costco gegenüber. Walmart’s Fokus auf den E-Commerce und seine Bemühungen, das Einkaufserlebnis sowohl online als auch stationär zu integrieren, sind entscheidend, um seine Marktposition zu sichern.
• Einflüsse durch Zölle: Die Auswirkungen der möglichen Zollerhöhungen unter der Trump-Administration bleiben ein großes Thema. Walmart hat darauf hingewiesen, dass mögliche US-Zölle die Kosten für importierte Waren steigern und zu höheren Preisen für Verbraucher führen könnten. Diese Unsicherheiten könnten zu einem Rückgang der Verbraucherausgaben führen, was sich negativ auf das Geschäft auswirken könnte.

Besondere Vorkommnisse und Einmaleffekte:

• Einmalige Sondereffekte: Walmart meldete keine außergewöhnlichen Sondereffekte in diesem Quartal. Jedoch könnte die Unsicherheit aufgrund möglicher Zölle und geopolitischer Spannungen als potenzieller Risikofaktor für das Unternehmen betrachtet werden. Diese Faktoren könnten sich negativ auf das Geschäft im nächsten Jahr auswirken, insbesondere auf die Importkosten und den Wettbewerb.

Gesamtbewertung und Fazit:

Trotz der soliden finanziellen Leistung von Walmart und des positiven Wachstums im E-Commerce und Lebensmittelbereich, wurde das Unternehmen stark von der geopolitischen Unsicherheit und der Aussicht auf höhere Zölle belastet. Die Anleger reagierten negativ auf die Warnungen des Managements und der potenziellen Auswirkungen auf die Margen. Der Rückgang der Aktie um 9% spiegelt diese Sorgen wider. Walmart bleibt jedoch ein finanziell solides Unternehmen mit einer starken Marktposition und attraktiven langfristigen Wachstumschancen, insbesondere im Onlinehandel.