Ambitionierte Ziele für 2027
Die Deutsche Pfandbriefbank (pbb) präsentierte im Rahmen ihres Capital Markets Day ambitionierte Ziele für 2027. Geplant sind eine Vorsteuer-ROTE (Return on Tangible Equity) von 8 % sowie ein Kosten-Ertrags-Verhältnis unter 45 %. Zusätzlich wird eine Ausschüttungsquote von über 50 % angestrebt. Angesichts der aktuellen Vorsteuer-ROTE von unter 3 % erscheinen diese Ziele herausfordernd. Analysten sehen die strategische Umsetzung als entscheidend. Aufgrund der Unsicherheiten bei der Ausführung und des weiterhin schwierigen Umfelds bleibt die Empfehlung auf „Halten“. Aktuell wird die pbb-Aktie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 9x für das Jahr 2025 bewertet.
Fokus auf Portfolioanpassung und Diversifizierung
Die pbb strebt bis 2027 ein operatives Ergebnis von rund 600 Millionen Euro an, was einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 4 % entspricht. Ein wesentlicher Teil dieser Strategie ist die Anpassung des REF-Portfolios (Real Estate Financing). Bereiche mit hohem Wachstumspotenzial wie Rechenzentren und betreutes Wohnen sollen gestärkt werden. Der Anteil des Büroportfolios soll auf unter 40 % sinken. Parallel dazu plant das Unternehmen, den Anteil der Provisionseinnahmen auf 10 % zu erhöhen und ein verwaltetes Vermögen von 4 bis 6 Milliarden Euro zu erreichen.
Effizienzsteigerungen und Risikomanagement
Das Kosten-Ertrags-Verhältnis soll durch gezielte Effizienzmaßnahmen und ein Umsatzwachstum auf unter 45 % gesenkt werden. Investitionen in die Diversifizierung des Geschäfts sollen ebenfalls zur Kostenoptimierung beitragen. Eine konjunkturelle Erholung und die Erweiterung der Geschäftsaktivitäten in Europa werden zu einer Normalisierung der Risikokosten im Zyklus auf 15 bis 25 Basispunkte führen.
Profitabilität und Kapitalausschüttungen
Das Unternehmen strebt eine signifikante Verbesserung der Profitabilität an, was bis 2027 zu einer Vorsteuer-ROTE von 8 % führen soll. Diese Verbesserung wird durch geplante Kapitalausschüttungen von über 50 % unterstützt, wobei der Schwerpunkt auf Dividenden und Aktienrückkäufen liegt.
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