Im ersten Quartal 2024 konnte American Express (AXP) eine positive Überraschung verzeichnen. Das Ergebnis je Aktie (EPS) lag bei 3,33 USD, über dem Konsens von 2,96 USD. Die Umsätze lagen im Allgemeinen im Rahmen der Erwartungen, wobei der Zuwachs beim Zinsüberschuss besser als erwartet ausfiel, während die Gebühreneinnahmen etwas niedriger als erwartet waren.
Umsatzwachstum im Rahmen der Erwartungen
Der Umsatz von AXP lag im ersten Quartal im Bereich von 66,253,3 bis 66,530,9 Millionen USD, was einem Anstieg von 0,4 % gegenüber den vorherigen Prognosen entspricht. Dies spiegelte einen Zuwachs beim abgerechneten Geschäftsvolumen von 6,2 % im Jahresvergleich und ein Wachstum der Gesamtkartenanzahl um 4,9 % wider. Die Einnahmen aus Rabatten stiegen um 5,4 % gegenüber dem Vorjahr, während die Kartengebühreneinnahmen um 15,2 % zunahmen.
Kredit und Ausgaben im Blick
Die Kreditkarte verzeichnete eine Delinquenzrate von 1,3 % und eine Nettoausfallrate von 2,29 %, die beide im Rahmen der Erwartungen lagen. Die Betriebsausgaben betrugen 11,387 Millionen USD, was leicht unter den Prognosen lag. Die Effizienzquote lag bei 72,1 %, was höher war als erwartet.
Ausblick und Bewertung
Trotz des soliden Quartalsergebnisses könnte es kurzfristig Risiken für die Umsatzerwartungen geben, insbesondere aufgrund bevorstehender Regeländerungen für Säumnisgebühren. Dennoch sind Anzeichen für ein nachhaltiges Umsatzwachstum von rund 10 % erkennbar. Dies wird durch das beschleunigte Wachstum neuer Konten gestützt. Daher erhöhen unsere Analysten die EPS-Schätzung für das Jahr 2025 auf 13,05 USD und unser Kursziel auf 260,00 USD.
Risiken und Fazit
Risiken für das aktualisierte Kursziel könnten eine Verlangsamung des Umsatzwachstums, eine Verschlechterung der Kreditqualität und verstärkter Wettbewerb unter den Kreditkartenanbietern darstellen. Trotzdem bewerten wir die Aktien von American Express weiterhin positiv und behalten unser Kauf-Rating bei.
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