Wirtschaftliche Aussichten für CEE im Jahr 2025
Die Volkswirtschaften in Mittel- und Osteuropa (CEE) könnten 2025 ein moderates Wachstum von 2,7% erreichen, was eine Beschleunigung im Vergleich zum Wachstum von 2,0% im Jahr 2024 darstellt. Dieses Wachstum wird weiterhin von der privaten Konsumnachfrage getragen, obwohl die Auswirkungen langsamer wachsender Reallöhne und der geringeren fiskalischen Unterstützung durch geplante Fiskalkonsolidierungen begrenzt werden könnten. Nettoexporte werden wahrscheinlich ein wachstumshemmender Faktor bleiben, da die Handelsspannungen und Zölle den internationalen Handel belasten und die Nachfrage nach CEE-Exporten beeinträchtigen.
Fiskal- und geldpolitische Einflüsse
Die geldpolitischen Maßnahmen werden voraussichtlich weiterhin unterstützend wirken, um die inländische Nachfrage zu stützen, während die fiskalische Konsolidierung in vielen Ländern das Wachstum der Konsumausgaben dämpfen könnte. Wahlzyklen in Ländern wie Polen und Tschechien (2025) sowie Ungarn (2026) könnten zu fiskalischen Risiken führen, was möglicherweise den Handlungsspielraum für Zinssenkungen der Zentralbanken einschränkt. In Ländern wie Rumänien, der Slowakei und der Türkei könnte hingegen eine stärkere fiskalische Straffung zur Stabilisierung der Wirtschaft beitragen.
Investitionen und EU-Förderungen als Wachstumstreiber
Die Investitionen, insbesondere in öffentliche Infrastrukturprojekte, werden voraussichtlich einen größeren Beitrag zum Wachstum leisten. Dies könnte durch eine verstärkte Auszahlung von EU-Mitteln im Rahmen des Recovery and Resilience Facility sowie des regulären EU-Haushalts 2021-2027 unterstützt werden.
Disinflation und fiskalische Maßnahmen
Die Inflation in CEE dürfte sich 2025 wieder verlangsamen, nachdem sie im vierten Quartal 2024 ins Stocken geraten war. Langsamere Lohnwachstumsraten und eine moderate Entwicklung der importierten Inflation dürften diesen Trend unterstützen. Allerdings könnten fiskalische Maßnahmen wie die Rücknahme von Preisdeckeln und Steuererhöhungen zu einem Preisanstieg bei administrierten Preisen führen.
Ausblick auf die Währungsentwicklung und geldpolitische Anpassungen
Höhere US-Zinsen könnten zu einer Schwäche der Währungen in der CEE-Region führen, was den Handlungsspielraum für weitere geldpolitische Erleichterungen einschränken könnte. Die Unsicherheiten im internationalen Handel und die fiskalischen Herausforderungen dürften die wirtschaftlichen Perspektiven in den CEE-Staaten weiterhin beeinflussen.
Fazit: Wachstumsprognosen und Herausforderungen für CEE
Die CEE-Wirtschaft wird 2025 voraussichtlich ein solides Wachstum zeigen, das durch private Konsumausgaben und Investitionen unterstützt wird, während die Nettoexporte und fiskalische Konsolidierungsmaßnahmen potenzielle Bremsen für das Wachstum darstellen. Die geldpolitischen Maßnahmen und die EU-Förderungen könnten das Wachstum in der Region weiterhin stützen.
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