Ausblick KW 42 (16.10 – 22.10) – USA & FED

Wie immer richtet sich der Blick auf FED und kommende Wirtschaftsdaten

Die kommende Woche verspricht sowohl wichtige FED-Auftritte als auch relevante Wirtschaftsdaten. Die Mitglieder der US-Notenbank (Fed) stehen vor einem Zinsentscheid im November, und dies ist ihre letzte Gelegenheit, ihre Standpunkte zu verdeutlichen, bevor die Kommunikation in der sogenannten Blackout-Periode vor dem Treffen am 31. Oktober bis 1. November eingeschränkt wird. Es ist eine voll gepackte Woche mit Auftritten von acht der zwölf regionalen Fed-Präsidenten und sechs der sieben Vorstandsmitglieder. Besonders wichtig wird die Rede von Fed-Chef Powell am Donnerstag vor dem Economic Club of New York sein. Seine vorbereiteten Aussagen werden wahrscheinlich den Ton der letzten Woche widerspiegeln, als die Protokolle des Treffens veröffentlicht wurden. Diese Protokolle zeigten, dass das Komitee die Debatte von „wie hoch“ die Zinsen erhöht werden sollen, auf „wie lange“ sie auf einem erhöhten Niveau gehalten werden sollen, verlagern wollte. Es wird jedoch auf Hinweise geachtet, ob die starken Arbeitsmarktdaten aus dem September und die Inflationsdaten Powells Ansicht über das „ausreichend restriktive“ Zinsniveau revidiert haben.

Letzte Woche nach den Inflationsdaten sagte der Präsident der Philadelphia Fed, Harker (neutral / stimmberechtigt), er wolle nicht „auf die normale monatliche Preisschwankung über reagieren“, was er wahrscheinlich in seinen fünf Auftritten diese Woche wiederholen wird (zweimal heute und dann jeden zweiten Tag außer Dienstag). Es wird wichtig sein zu beurteilen, ob die Führung der Fed mit dieser Haltung einverstanden ist. Neben Powells oben genannter Donnerstagsrede sind die moderierten Diskussionen von New York Fed-Präsident Williams (Taube) am Dienstag und Mittwoch sowie die Begrüßungsansprache von Vizepräsident Jefferson (Taube) auf einer akademischen Konferenz am Donnerstag die Hauptereignisse.

Aussicht auf Wirtschaftsdaten dieser Woche

Die Einzelhandelsumsätze am Dienstag und die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe am Donnerstag werden wahrscheinlich die meiste Aufmerksamkeit auf sich ziehen. Was die Einzelhandelsumsätze betrifft, erwarten wir einen leichten Rückgang, nachdem es in den Vormonaten starke Zuwächse gegeben hatte. Dies könnte jedoch aufgrund von Daten aus dem Kreditkartenverkauf im September, die etwas schwächer waren, ein Abwärtsrisiko für die Ausgaben für Waren im September darstellen. Was die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe betrifft, so gewinnen sie an Bedeutung, da sie der Erhebungswoche für den Arbeitsmarktbericht für Oktober entsprechen. Unsere Prognose (206.000 gegenüber 209.000) würde bedeuten, dass der Vier-Wochen-Durchschnitt um 4,5 % gesunken ist, was auf einen weiteren Monat mit soliden Arbeitsmarktzuwächsen im Oktober hinweist. Es ist zu beachten, dass die Fed den Arbeitsmarktbericht für Oktober nicht vor dem FOMC-Treffen vorliegen haben wird, daher werden die Anträge eine wichtige (fast) Echtzeitmessung des Arbeitsmarktes sein, die im Rest des Monats zu verfolgen ist.

Die anderen Datenveröffentlichungen in dieser Woche konzentrieren sich auf die Sektoren Produktion und Wohnungsbau. Wir werden zwei regionale Fed-Indizes für das Sentiment in der Fertigungsindustrie sehen, den Empire-Bericht der NY Fed heute und den Bericht der Philadelphia Fed am Donnerstag. Angesichts ihrer anomalen Bewegungen im September erwarten wir eine Erholung in beiden auf Niveaus, die auf anhaltend negative Stimmung im verarbeitenden Gewerbe hinweisen.

Zusammenfassung

Die Entscheidungsträger bei der Fed könnten angesichts der jüngsten Wirtschaftsdaten möglicherweise eine Anpassung ihrer Geldpolitik in Erwägung ziehen. Es bleibt spannend, wie sich die Wirtschaft und die Märkte entwickeln werden. Bleiben Sie dran, um auf dem Laufenden zu bleiben.