C3.AI liefert starke Quartalsergebnisse, aber Unsicherheiten bleiben

C3.ai zeigt starke Ergebnisse, doch Bedenken bleiben bestehen

Hauptpunkte:

• Solide Finanzergebnisse: C3.ai verzeichnete im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2024 einen Umsatz von 87 Millionen USD, was etwa 3% über dem mittleren Wert der Prognose liegt. Dies entspricht einem Anstieg von 20% im Jahresvergleich. Besonders beeindruckend war das Wachstum der Abonnementumsätze, das sequentiell um 10 Millionen USD zunahm.
• Wachstum im öffentlichen Sektor: Ein weiterer bemerkenswerter Punkt war das Wachstum der Umsätze im öffentlichen Sektor, die im Jahresvergleich um über 100% stiegen.
• Prognose für das Geschäftsjahr 2025: Die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 liegt bei einem Umsatz von 383 Millionen USD, was einem Anstieg von 23% im Jahresvergleich entspricht. Dies liegt deutlich über dem Konsens von 368 Millionen USD.
• Höhere Betriebsausgaben: Trotz eines geringeren operativen Verlusts im vierten Quartal (-25 Millionen USD) wird für das Geschäftsjahr 2025 ein operativer Verlust von -110 Millionen USD erwartet. Dies entspricht einer non-GAAP-Betriebsmarge von -29%, was unter dem Konsens von -23% liegt.

Detaillierte Analyse:

• Abonnementumsätze: Trotz starker Kommentare zur Nachfrage zeigt die Prognose für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2025 eine Abnahme des sequentiellen Wachstums der Abonnementumsätze. Dies könnte auf die Volatilität der Einnahmen aus Abonnementverträgen hinweisen.
• Piloten und Verbrauchsverträge: Die Anzahl neuer abgeschlossener Piloten blieb in den letzten drei Quartalen relativ stabil, während die neuen GenAI-Piloten zurückgingen. Dies deutet auf Kapazitätsbeschränkungen im Vertrieb und Service hin.
• Baker Hughes: Der Beitrag von Baker Hughes (~30% des Gesamtumsatzes der letzten zwölf Monate) zur Prognose ist unklar und könnte die Ergebnisse in beide Richtungen beeinflussen.

Profitabilität und Margen:

• Bruttomargen: Die erwartete Verschlechterung der Bruttomargen scheint gegen die Annahme zu sprechen, dass mehr Piloten in Abonnementpreise umgewandelt werden. Diese sollten eigentlich höhere Margen aufweisen.
• Betriebsausgaben: Zusätzliche Ausgaben für Vertrieb und Forschung & Entwicklung sind sinnvoll, verzögern jedoch die Profitabilität. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 zeigt eine non-GAAP-Betriebsmarge von -29% und GAAP-Betriebsmargen von -80% oder darunter.

Fazit:

Die Ergebnisse von C3.ai für das vierte Quartal sind beeindruckend, zeigen jedoch auch weiterhin bestehende Unsicherheiten. Trotz der starken Prognosen und des Wachstums bleibt die Fähigkeit des Unternehmens, langfristig nachhaltiges und profitables Wachstum zu erzielen, fraglich. Die Erwartungen für das Geschäftsjahr 2025 sind hoch, aber die Erreichung dieser Ziele bleibt herausfordernd.