Italien hat im Jahr 2024 bedeutende Fortschritte in seinen öffentlichen Finanzen erzielt, was positive Impulse für die wirtschaftliche Stabilität des Landes setzt. Der primäre Haushalt zeigte eine überraschend starke Verbesserung, was dazu beitrug, die steigende Staatsverschuldung zu dämpfen.
Verbesserung der Primärbilanz
Die Primärbilanz Italiens im Jahr 2024 war deutlich besser als erwartet. Während der Haushaltsdefizit von 7,2 % des BIP auf 3,45 % schrumpfte (gegenüber der Prognose der Regierung von 3,8 %), stieg die Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP nur um 0,7 Prozentpunkte auf 135,3 %. Diese Entwicklung war aufgrund der kürzlich prognostizierten kurzfristigen Erholung weitgehend erwartet worden.
Daten im Detail
Im Vergleich zu den Jahren 2019-2024 war das auffälligste Ergebnis die Verbesserung der Primärbilanz von einem deutlichen Defizit zu einem kleinen Überschuss von 0,4 % des BIP im Jahr 2024. Ein bedeutender Faktor für diesen Rückgang war die Reduzierung der Kapitalausgaben, die in den Jahren 2021-2023 aufgrund des sogenannten „Housing Bonus“ angestiegen waren. Außerdem trugen leicht verbesserte Einnahmen zur positiven Überraschung bei. Die Zinsausgaben betrugen 3,9 % des BIP, wobei die Gesamtschuldenkosten fast 3 % erreichten.
Trotz dieser positiven Entwicklung im Hinblick auf die Primärbilanz stieg das Verhältnis der Staatsverschuldung zum BIP im Jahr 2024 nach drei Jahren des kontinuierlichen Rückgangs. Diese Erhöhung ist auf zwei Faktoren zurückzuführen: Zum einen auf ein langsameres nominales Wirtschaftswachstum, da die Preisanstiege im letzten Jahr moderater ausfielen, und zum anderen auf ein höheres Bardefizit im Zusammenhang mit den in den letzten drei Jahren angesammelten Steuervergünstigungen im Wohnungssektor.
Ausblick und Herausforderungen
Die Entwicklung des Haushaltsdefizits in Italien geht in die richtige Richtung und könnte das Land bei der langfristigen Haushaltskonsolidierung unterstützen. Im Herbst 2024 hatte die Regierung das Ziel formuliert, das Defizit bis 2026 auf 2,8 % des BIP zu senken. Dieses Ziel wird als erreichbar eingeschätzt, was eine Verbesserung des Primärüberschusses auf etwa 1 % des BIP impliziert, was näher an den historischen Durchschnitt von rund 1,5 % heranrücken würde.
Trotz dieser positiven Aussichten ist das Hauptproblem weiterhin das Wirtschaftswachstum. Die geopolitische Lage könnte die wirtschaftliche Aktivität weiter schwächen. Analysten erwarten für 2025 ein reales BIP-Wachstum von nur 0,7 %, was deutlich unter der Prognose der Regierung von 1,2 % liegt. Dieses Wachstum wird entscheidend sein für die Dynamik der Staatsverschuldung und des Haushaltsdefizits. Der Schuldenstand dürfte bis 2026 weiter steigen, da die negativen Auswirkungen des „Housing Bonus“ bis dahin anhalten werden, was jedoch bereits von Investoren und Rating-Agenturen berücksichtigt wird.
Fazit
Die Fortschritte in den öffentlichen Finanzen Italiens im Jahr 2024 sind ein positives Signal für die fiskalische Konsolidierung. Doch die zukünftige Entwicklung hängt stark von der Wirtschaftslage ab. Italien steht weiterhin vor der Herausforderung, das Wachstum zu stabilisieren und die Verschuldung langfristig zu senken. Die kommenden Jahre werden entscheidend sein, um die gesetzten Defizitziele zu erreichen und die finanzielle Lage des Landes nachhaltig zu verbessern.
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