Optimistische Prognosen für den Aktienmarkt
Der Ausblick für den Aktienmarkt im Jahr 2025 bleibt positiv. Nach einem beeindruckenden Jahr 2024, in dem der US-Aktienmarkt (S&P 500 +25%) stark anstieg, wird auch im kommenden Jahr mit einer soliden durchschnittlichen Gewinnsteigerung von etwa 10% gerechnet. Auch wenn kurzfristige Nachrichtenzyklen, wie geopolitische Spannungen oder schwächere Quartalsergebnisse im Technologiesektor, immer wieder Besorgnis hervorrufen können, sollten Investoren langfristig auf die Fundamentaldaten und Sektortrends achten. Der Technologie-Sektor, insbesondere durch den Aufstieg der künstlichen Intelligenz, wird als wichtiger Wachstumsfaktor erwartet.
US-Aktienmarkt bleibt führend
Die US-Wirtschaft wird voraussichtlich ein „sanftes Landen“ erleben, mit einer Beschleunigung des Wachstums im Jahr 2026. Im Vergleich dazu wird sich die europäische Wirtschaft nur langsam erholen, während die chinesische Wirtschaft voraussichtlich weiter zurückgeht. Die Gewinnmargen dürften in den USA weiterhin die höchsten bleiben. In Europa und Japan wird ein moderates Wachstum erwartet. Ein zusätzlicher fiskalischer Stimulus in den USA könnte das Gewinnwachstum weiter ankurbeln.
Verschiedene Sektoren bieten Wachstumschancen
Mit dem erwarteten Wirtschaftswachstum im Jahr 2025 dürften zyklische Sektoren an Attraktivität gewinnen. Kleine und mittelgroße Unternehmen könnten im Vergleich zu großen Unternehmen an Bedeutung gewinnen. Die Technologie-Aktien, die bereits hohe Bewertungen aufweisen, könnten im Vergleich dazu ein langsameres Wachstum erleben. Besonders Unternehmen aus den Bereichen Finanzwesen, Konsumgüter und Industrie könnten Marktführer werden, da diese Sektoren insgesamt eine ähnliche Gewichtung wie der Technologiesektor im S&P 500 haben.
Marktkonzentration bleibt ein Risiko
Die hohe Marktkonzentration, insbesondere bei den „Magnificent Seven“, die etwa 30% des S&P 500 ausmachen, bleibt ein Risiko. Historisch gesehen ist es herausfordernd, eine hohe Wachstumsrate und Rentabilität über längere Zeiträume zu halten. Sollte sich der US-Wirtschafts- und Zinsausblick wie erwartet entwickeln, könnte es zu einer Marktverschiebung kommen, bei der auch Unternehmen aus anderen Sektoren stärker in den Vordergrund treten. Der breitere S&P 500 Index, der gleichgewichtet ist, könnte eine vernünftigere Bewertung der gesamten Marktlandschaft widerspiegeln.
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