Fed-Sitzung im Juli: Was Anleger erwarten können

Fed bleibt voraussichtlich bei den aktuellen Zinssätzen

Analysten gehen davon aus, dass die US-Notenbank Fed bei der Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) im Juli die Zinssätze unverändert lassen wird. Die Fed möchte weitere Beweise abwarten, dass die Inflation nachhaltig auf dem Weg zu 2 % ist. Die Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell könnte jedoch Hinweise auf mögliche Zinssenkungen im September geben.

Mögliche Änderungen in der FOMC-Erklärung

Die FOMC-Erklärung wird wahrscheinlich einige Anpassungen enthalten. Analysten erwarten, dass die Fed klarere Hinweise auf eine Abkühlung der Inflation gibt. Außerdem könnte sie anerkennen, dass die Risiken für das doppelte Mandat – also Preisstabilität und Vollbeschäftigung – zunehmend ausgewogen sind. Es könnte auch angedeutet werden, dass die Fed einer ersten Zinssenkung näherkommt.

Diskussionen über den Lockerungszyklus

Obwohl die Fed-Vertreter möglicherweise über den breiteren Lockerungszyklus sprechen, ist es unwahrscheinlich, dass Powell in der Pressekonferenz Details preisgeben wird. Analysten erwarten, dass Signale dazu erst bei der Konferenz in Jackson Hole oder bei der September-Sitzung kommen werden.

Prognose für Zinssenkungen

Die meisten Analysten gehen von einer ersten Zinssenkung um 25 Basispunkte im September aus. Danach könnten weitere Senkungen im November und Dezember folgen. Es gibt jedoch auch Risiken für einen vorsichtigeren Ansatz, bei dem die Fed vierteljährlich vorgeht.

Positive Wirtschaftsdaten stärken das Vertrauen der Fed

Jüngste Daten haben das Vertrauen der Fed gestärkt. Die Inflation zeigt klare Anzeichen einer Abkühlung, und der Arbeitsmarkt hat sich weiter abgekühlt. Im zweiten Quartal stieg die wirtschaftliche Aktivität „in solidem Tempo“. Obwohl die Beschäftigungsgewinne außerhalb der Landwirtschaft im zweiten Quartal niedriger waren als im ersten Quartal, bleibt die Arbeitslosenquote niedrig.

Erwartungen an die Pressekonferenz

In der Pressekonferenz wird Powell wahrscheinlich betonen, dass die Fed auf weitere Daten wartet, um eine nachhaltige Abkühlung der Inflation zu bestätigen. Obwohl eine Zinssenkung im September wahrscheinlich ist, wird Powell diese nicht als garantiert darstellen. Jede Verzögerung würde von unerwartet hohen Inflationsdaten abhängen.

Breitere Abkühlung der Inflation

Powell wird vermutlich die Breite der Inflationsabkühlung hervorheben. Die Inflation bei Kernwaren und Superkerninflation zeigt eine deutliche Verlangsamung. Auch die marktbasierte Kern-PCE-Inflation und das getrimmte Mittel haben sich verlangsamt. Diese Daten deuten darauf hin, dass die Inflation möglicherweise unter den konservativen Projektionen vom Juni liegt.

Arbeitsmarkt bleibt im Fokus

Mit der Abkühlung der Inflation rückt der Arbeitsmarkt stärker in den Fokus. Obwohl die Wirtschaft und der Arbeitsmarkt als „stark“ beschrieben werden, hat sich der Arbeitsmarkt deutlich abgekühlt. Diese Entwicklung reduziert die Inflationsrisiken, die vom Arbeitsmarkt ausgehen könnten. Jede unerwartete Verlangsamung könnte zu früheren und stärkeren Zinssenkungen führen.

Zwei mögliche Wege für die Fed

Analysten sehen zwei mögliche Wege für die Fed. Der erste besteht darin, die Wirtschaft durch einige Zinssenkungen zu entlasten, ähnlich wie in den mittleren Zyklen Mitte der 1990er Jahre und 2019. Der zweite Ansatz wäre die allmähliche Normalisierung der Politik durch methodische Senkungen des Leitzinses auf ein neutrales Niveau.

Zusammenfassung

Die Fed wird wahrscheinlich bei der Juli-Sitzung die Zinssätze unverändert lassen, aber Signale für mögliche Zinssenkungen im September geben. Die jüngsten Wirtschaftsdaten haben das Vertrauen der Fed gestärkt, dass die Inflation auf dem Weg zu 2 % ist. Die Arbeitsmarktdaten werden weiterhin genau beobachtet, da jede unerwartete Verlangsamung zu früheren Zinssenkungen führen könnte.