Starke Nachfrage nach italienischen Staatsanleihen
Italienische Staatsanleihen (BTPs) erleben seit Jahresbeginn eine bemerkenswerte Rally. Besonders der April sticht hervor: Ausländische Investoren kauften in diesem Monat BTPs im Volumen von 20 Mrd. EUR – einer der stärksten Monatswerte der vergangenen Jahre. Der 10-jähriger BTP-Bund-Spread fiel zuletzt unter 100 Basispunkte. Die Zahlen zeigen, dass die Nachfrage nach italienischen Papieren trotz globaler Unsicherheit robust bleibt. Vor allem Investoren aus dem Ausland setzen verstärkt auf italienische Anleihen, um sich attraktive Renditen zu sichern.
US-Risiken prallen an BTPs ab
Bemerkenswert ist, dass die Käufe im April stattfanden – einem Monat, der von deutlichen Marktschwankungen infolge der US-Zölle geprägt war. Trotzdem hielt sich der Verkaufsdruck auf italienische Anleihen in Grenzen. Vielmehr nutzten Anleger kurzfristige Kursrückgänge zum Einstieg. Angesichts sinkender Bund-Renditen und eines unsicheren politischen Umfelds außerhalb Europas zeigen sich BTPs damit erstaunlich widerstandsfähig gegenüber externer Volatilität.
Datenlage untermauert Trend
Laut Bank of Italy entfielen im April fast 85 % des gesamten Nettoangebots an BTPs auf ausländische Investoren. Seit Jahresbeginn stieg deren BTP-Bestand um rund 50 Mrd. EUR. Im Gesamtjahr 2024 beliefen sich die Käufe auf 125 Mrd. EUR. Damit halten ausländische Investoren nun etwa 760 Mrd. EUR an BTPs – ähnlich viel wie im Jahr 2011. Allerdings liegt ihr Marktanteil heute bei knapp über 30 %, deutlich unter dem damaligen Wert von rund 50 %. Das senkt die Anfälligkeit des Marktes gegenüber schnellen Umschichtungen.
Ausblick: Potenzial für weitere Käufe bleibt bestehen
Obwohl ausländische Investoren in den letzten Monaten kräftig zugegriffen haben, sind sie im historischen Vergleich vermutlich weiterhin untergewichtet in BTPs. Sollte sich Italiens wirtschaftliche und politische Lage stabil entwickeln, bleibt weiteres Aufholpotenzial vorhanden. Gleichzeitig stärkt die höhere Gewichtung inländischer Anleger die Marktstabilität. Insgesamt spricht vieles dafür, dass italienische Staatsanleihen nicht nur attraktiv bleiben, sondern künftig auch gezielt als Stabilitätsanker in unsicheren Marktphasen genutzt werden.
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