Mastercard Ergebnisse – Gewohnt solide

Mastercard präsentierte gewohnte solide Ergebnisse für das vierte Quartal 2023 und gibt einen optimistischen Ausblick für das Jahr 2024. Starke Leistungen in Value-Added Services & Solutions (VAS) und grenzüberschreitenden Beurteilungen (cross-border assessments) waren entscheidende Wachstumstreiber. Obwohl die 1Q24-Prognose etwas unter den Erwartungen liegt, deutet die verbesserte Entwicklung der Januar-Volumina auf eine anhaltende Dynamik hin. Der Ausblick für das Gesamtjahr 2024 bleibt positiv, getragen von der fortschreitenden digitalen Transformation, dem Verbraucherausgaben und der Erweiterung der Serviceangebote.

Finanzielle Leistung:

• 4Q23-Revenues von $6,549 Millionen, ein Anstieg von ~13% J/J und ~11% J/J (währungsbereinigt).
• EPS von $3,18, 10 Cent über den Erwartungen aufgrund niedrigerer Steuern und höherer Betriebsmargen.

Ausblick und Prognosenanpassungen:

• Jahresumsatzwachstum für FY24 am oberen Ende des niedrigen zweistelligen Bereichs.
• 1Q24-Prognose etwas unter den Erwartungen aufgrund erhöhter FX-Volatilität und einer schwierigen Vergleichsbasis in VAS.
• Anpassung der EPS-Prognosen für FY24/FY25 um $0,06/$0,03 auf $14,43/$16,93 und Einführung von FY26E EPS von $19,58.
• Kursziel (TP) auf $510 erhöht (ca. 30x CY25E EPS) basierend auf Peer-Group-Bewertung.

Positives:

• Stärke in Value-Added Services & Solutions (VAS) mit beeindruckendem Wachstum von ~19% J/J (~17% währungsbereinigt).
• Cross-Border-Volumen und -Beurteilungen übertreffen die Erwartungen.
• Kontinuierliches Wachstum in Switched Volume und Transaktionen.
• Neue Partnerschaften und Erneuerungen stützen das zukünftige Wachstum.
• Rückkauf von Aktien und verbleibendes Aktienrückkauf-Programm.

Aktuelle Risiken:

• Wetterbedingte Auswirkungen auf Januar-Volumina, besonders in den USA.
• Domestic Assessment Revenue Growth etwas unter den Erwartungen.
• Auswirkungen neuer Steuergesetzgebung in Brasilien auf die operative Marge