USA – Gewerbeimmobilien unter großen Druck

In den USA wächst die Besorgnis über den Zustand des Gewerbeimmobiliensektors (Commercial Real Estate, CRE), da steigende Leerstandsquoten und fallende Immobilienpreise die Stabilität des Marktes bedrohen. Dies hat besonders für regionale Banken erhebliche Auswirkungen und wirft wichtige Fragen über die Stabilität des Finanzsystems auf.

Gründe für den Druck auf Gewerbeimmobilien: Die Probleme im Gewerbeimmobiliensektor sind vielfältig. Steigende Refinanzierungskosten, höhere Unterhaltskosten und sinkende Mietpreise belasten verschiedene Segmente des Marktes, insbesondere den Büroimmobilienmarkt. Die Covid-19-Pandemie hat zu einem Paradigmenwechsel geführt, da viele Arbeitnehmer weiterhin von zu Hause aus arbeiten, was die Nachfrage nach Büroflächen verringert hat.

Auswirkungen auf den Bankensektor: Regionale Banken, insbesondere kleinere und mittlere Institute, sind stark in Gewerbeimmobilienkredite investiert. Diese Banken könnten anfälliger für Ausfälle sein, da sie tendenziell niedrigere Kapitalquoten aufweisen. Daten der US-Einlagesicherung FDIC zeigen, dass Banken mit einer Bilanzsumme zwischen 1 und 10 Mrd. Dollar im Durchschnitt etwa 35% ihrer Aktiva in Form von Gewerbeimmobilienkrediten halten.

Risiken für das Finanzsystem: Ein Rückgang der Immobilienpreise um 40% könnte laut einer Studie der St. Louis Fed 55% der US-Banken beeinträchtigen, wobei besonders kleinere Institute gefährdet wären. Obwohl die US-Notenbank über Instrumente verfügt, um eine systemische Krise zu verhindern, könnten erhebliche Ausfälle bei Gewerbeimmobilienkrediten zu einer Instabilität im Finanzsystem führen.

Lösungsansätze und Herausforderungen: Die Bewältigung der Krise im Gewerbeimmobiliensektor erfordert möglicherweise zusätzliche interventionistische Maßnahmen, um eine systemische Krise zu verhindern. Die US-Notenbank könnte ähnliche Maßnahmen wie im letzten Jahr ergreifen, um die Liquidität im Bankensektor aufrechtzuerhalten. Es wird jedoch erwartet, dass die Probleme im Gewerbeimmobiliensektor längerfristig anhalten werden, da sich der Markt nur langsam erholt.

Insgesamt ist die Krise im US-Gewerbeimmobiliensektor ein ernsthaftes Problem, das die Stabilität des Finanzsystems gefährden könnte. Eine umfassende Lösung erfordert eine sorgfältige Überwachung durch die Aufsichtsbehörden und möglicherweise zusätzliche Maßnahmen zur Stützung des Bankensektors und des Immobilienmarktes.